Security Token (STO)

Co to jest Security Token?

Security Token to cyfrowy token reprezentujący instrument finansowy – np. udziały w spółce, prawo do zysku, dług lub udział w realnym aktywie, takim jak nieruchomość, samochód, dzieło sztuki czy złoto. Tokeny tego typu dają realne prawa ekonomiczne, często zbliżone do akcji lub obligacji.

Security Token jest traktowany jak papier wartościowy (ang. security), dlatego jego emisja odbywa się zgodnie z regulacjami prawnymi i nadzorami finansowymi, np. STO – Security Token Offering.

Cechy Security Tokenów

  • Reprezentują prawo majątkowe – np. dywidendę, udział w zysku, głos w spółce

  • Zabezpieczone realnym aktywem lub instrumentem finansowym

  • Emitowane zgodnie z przepisami finansowymi, często wymagają zgłoszeń i licencji

  • Działają na blockchainie, co zapewnia przejrzystość i automatyzację

  • Mogą być przedmiotem obrotu na wyspecjalizowanych giełdach STO

Kiedy token jest traktowany jako "security"?

Token staje się papierem wartościowym, jeśli spełnia choćby jeden z poniższych warunków:

  • Inwestor oczekuje zysku z nabycia tokena

  • Token daje udział w zyskach lub wpływ na decyzje

  • Wartość tokena zależy od działań emitenta

  • Token jest zabezpieczony majątkiem (np. firmą, nieruchomością, aktywem fizycznym)

Jeśli token spełnia którykolwiek z tych kryteriów, w większości krajów – w tym w Polsce – wymaga zastosowania przepisów o papierach wartościowych.

Emisja STO w Polsce – możliwa do 2,5 mln euro bez zatwierdzenia przez KNF

Dobra wiadomość: w Polsce możliwa jest legalna emisja security tokenów bez zatwierdzenia prospektu przez KNF, jeśli:

  • Kwota emisji nie przekracza 2,5 mln euro w ciągu 12 miesięcy

  • Oferta nie jest kierowana do więcej niż 149 inwestorów detalicznych (lub tylko do profesjonalnych)

  • Emitent przygotuje dokument ofertowy (zamiast pełnego prospektu)

  • KNF zostanie powiadomiona o ofercie (zgłoszenie, nie zatwierdzenie)

To tzw. „prospekt light” zgodny z rozporządzeniem UE 2017/1129.

Korzyści tego rozwiązania:

  • brak zatwierdzania dokumentów przez KNF (czyli oszczędność czasu i pieniędzy),

  • możliwość zebrania środków od polskich inwestorów,

  • bezpieczeństwo regulacyjne i zgodność z przepisami unijnymi,

  • idealne rozwiązanie dla startupów, funduszy, projektów RWA.

Przykłady zastosowania Security Tokenów

  1. Token udziałowy – 1000 tokenów = 100% udziałów w spółce z o.o., posiadacz tokena ma prawo do dywidendy

  2. Token zabezpieczony nieruchomością – inwestorzy kupują tokeny reprezentujące dochód z wynajmu

  3. Token dłużny – token jako cyfrowa obligacja, z ustaloną datą spłaty i odsetkami

Zalety Security Tokenów

  • Zaufanie i przejrzystość – uregulowany proces, prawo chroni inwestora

  • Dostęp do większych kwot finansowania – inwestorzy są skłonni inwestować większe środki

  • Możliwość tokenizacji realnych aktywów (RWA)

  • Dostęp do inwestorów profesjonalnych i funduszy

  • Zgodność z prawem – minimalizuje ryzyko problemów z nadzorem

Wyzwania i ryzyka

  • Większy koszt przygotowania – prawnik, dokumentacja, struktura

  • Obowiązki formalne – rejestracja, zgłoszenie, audyty

  • Mniejsza elastyczność marketingowa – ograniczenia w reklamie

  • Potrzeba spójnej struktury spółki (najczęściej zagranicznej)

Jurysdykcje przyjazne STO

  • Szwajcaria (FINMA) – bardzo dobrze rozwinięte prawo tokenizacyjne

  • ZEA (RAK DAO) – elastyczne podejście do emisji tokenów inwestycyjnych

  • Estonia / Litwa – korzystne podatkowo i proste struktury

  • BVI / Salwador – idealne pod DAO lub fundusze tokenizacyjne

  • Polska – możliwa emisja do 2,5 mln euro bez prospektu, ale wciąż z ograniczeniami

Dla kogo są Security Tokeny?

  • Dla właścicieli aktywów (nieruchomości, firm), którzy chcą przyciągnąć inwestorów

  • Dla startupów, które nie chcą dzielić się udziałami tradycyjnie, ale chcą legalnego fundraisingu

  • Dla projektów Web3, które planują tokenizację majątku lub zysków

  • Dla inwestorów, którzy oczekują realnej wartości, dywidendy lub udziałów

Podsumowanie

Security Token to cyfrowy papier wartościowy, który może reprezentować udział w firmie, nieruchomości, zyskach lub obligacjach. Wymaga zgodności z przepisami prawa, ale w zamian daje:

  • pełną legalność,

  • zaufanie inwestorów,

  • dostęp do finansowania,

  • możliwość tokenizacji realnych aktywów.

Jeśli planujesz projekt oparty o tokeny inwestycyjne – model STO z limitem 2,5 mln euro bez zatwierdzenia KNF może być Twoim najlepszym startem.

PreviousUtility TokenNextTokenizacja RWA (Real World Assets)

Last updated